需給悪化という名のチャンス

こんにちは、ゆうゆーです。

実は昨日、ゆうゆーのポートフォリオに変化がありました。
銘柄の乗り換えです。

AITを売って、アサンテという銘柄を購入しました。
実は、この銘柄は以前から目をつけていたのですが、
一昨日の引け後に、大株主が株を売り出すとの発表がありました。

理由は、東証一部上場を目指すにあたり、
株式の流動性を向上させるためとのことですが、理由はどうあれ、
一時期に大量に売り出すことによる需給の悪化懸念により、
昨日の株価は大きく下がりました。

ここで、ちょっと例を挙げてみます。

ある世界には、ダイヤモンドが1000個だけしか存在しないとします。
(もちろん、そのことを皆知っているものとします)
そんな世界で、ダイヤモンド200個を持っている人がいて、
その人が「今度、100個をオークションに出品します!」と宣言します。

するとどうでしょう?
ダイヤモンド1個の価値は、100万円はあるだろうと皆が思っていても、
いきなり100個も出品されてしまっては、
それが全て即時に100万円で売れるはずがありません。

皆が皆、そんなにすぐにお金は用意できないし、
そもそもこんな出品がされていること自体、すぐには気付きません。

そんな中、それを無理やり短期間で売ろうとすれば、
需要と供給のバランスを保つために価格が下がってしまうのは、
至極当然の話です。

ですが、よく考えてみてください。
ダイヤモンドは世の中に1000個しか存在しないことに変わりはないので、
ダイヤモンドの価値そのものには、何の変化もありません。
ですから、この大量のダイヤモンドが売り切れた後は、
やはり価値相応の、100万円という価格にまた近づいてゆくでしょう。

この例のように、ファンダメンタルズの悪化による下げではなく、
今回のアサンテのような需給悪化による株価の下落は、
1か月後の株価よりも5年後の株価を重んじる長期投資家にとっては、
安く買える大チャンスなのです。

収益性こそが、株価上昇の鍵なのである。
【ピーター・リンチ】


ここでピーター・リンチが言う株価上昇とは、
言うまでもなく、長期的な株価上昇の話です。

株価というものは、長期的には需給で決まるのではなく、
ファンダメンタルズで決まるのです。

今回のアサンテの発表は、長期投資家の私には、
「今からしばらくの間、当社の株のバーゲンセールを始めますよ~!!」
という宣伝をしているように聞こえました。

そして私は、そのバーゲンセールに乗っかったわけです。


もちろん、銘柄の乗り換えですから、
自分の決めた「乗り換えのルール」に従わなければなりませんね。
参照記事:銘柄の乗り換え

AITからアサンテに乗り換えたということは、
アサンテの方がAITよりも、大幅に魅力的だと感じたからです。

現在のアサンテとAITの違いを、簡単な表にしてみました。

109.jpg

表からもだいたい分かるように、
長期安定成長企業としての私の評価は、両社ともほぼ同じか、
わずかにAITの方が上といったところです。

尚、アサンテの「過去7年間の安定成長」を「?」としているのは、
この企業は4年前に会計期間を変更しているため、
それ以前の業績と並べて比較できなかったためです。

通常であれば、このような場合は投資を見送ることも多いのですが、
今回は、その業務内容(シロアリ防除)から、
景気や為替には影響されにくいことが想定されるのと、
売上高利益率が非常に高いことから、たとえ利益を落としたとしても
その下げ幅は知れているだろう、という推測により、
長期安定成長企業であることは間違いないと判断したわけです。

ちなみに、確認できる過去4年間の業績では、
売上・利益とも素晴らしい安定成長です。

一方、割安さの評価としては、
PERで判断しても、成長性を加味したPEGレシオで判断しても、
また、表には載せていませんがPBRで比較したとしても、
アサンテの方が二倍以上も魅力的です。

企業の評価はほぼ同じで、割安さは二倍以上の差がある、
こうなればもう乗り換えるしか選択肢はありません。

ただし、短期的に需給が悪化することは間違いないでしょうから、
しばらくは株価も低迷する可能性が高いと思います。

ですが、その弱い値動きにホルダーたちがウンザリしてきた頃に、
きっと大上昇を見せてくれるでしょう・・・。
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コメント

アサンテの大株主の売りの発表とかってどこでその情報を得ているんですか?
  • 2013-11-21 | 10:26 |
  • たかし | URL |
  • [edit]
Re: タイトルなし
たかしさん、こんにちは。

その件は、アサンテのIR情報ページにも掲載されていますし、
ヤフーファイナンスのアサンテのニュース欄にも載っています。
  • 2013-11-21 | 11:20 |
  • ゆうゆー | URL |
  • [edit]

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投資パフォーマンス

■ 初期資産:100.0 万円
■ 現行資産:275.2 万円
■ 運用日数:1294 日(3年6ヶ月)
※ 2016.10.29 更新
年度 ゆうゆー TOPIX
 2013年(4/15~) +30.8 % +14.4 %
 2014年 +80.1 % +8.1 %
 2015年 +29.8 % +9.9 %
 2016年(~10/29) -10.0 % -10.0 %
トータルリターン +175.2 % +12.3 %
平均年利 33.0 % 5.9 %
上記は、ブログ公開用のサブ口座の運用記録です。
メイン口座の方は非公開とさせていただきます。
手数料、税金、配当、優待等は加味していません。

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