ゆうゆー投資法

シュッピンでしたか。
購入価格と最近のコメ（成長株を組み入れるかも～）をみて、
「もしかして？」とは思いましたが、当たっていましたｗ
実は私も保有しています。ただ、少し前に買ったので下落して現在は含み損です。
まあ、これは仕方がないですね。買ってからすぐの株価が
どうなるかなんて分からない、なんてことは承知中の承知事なのですし、
買った時は「おお、高値から結構下げて止まってる。刺さったな」なんて思ってたのですから；
結果としてまだ落ちるナイフでそれを落下中に掴んだ訳ですが、気にしてもしょうがありません。
将来に期待して、ただひたすらホールドですね。
別に業績悪化で下落とかではないのですから。

ただ、現状で買値から6％下げているので、
もし10％まで下げたら買い増そうかと検討中なのですが、
そうするとちと資金バランスが悪く……
資金が少ないとこういうとき大変です；

ちなみに、シュッピンは現状唯一の含み損銘柄であります（苦笑）
購入してからずっと私の忍耐を試してくれている教官銘柄です

今日の底値で買えたゆうゆーさんが羨ましいｗ

ところで、エスクリの決算出ましたね。
今日は大きく上げましたが……
2Q予想は赤字のままだし、なんかすぐまた下がる気がします；
ゆうゆーさんはどうみるでしょうか？

ラーメンさん、こんばんは。

今日の値幅を見る限りでは安く買えたように思いますが、
この辺で下げ止まる保証はドコにもありませんからね･･･（汗）
上昇も下落も、続く時は意外なほど続きますから。

また、この銘柄では以前に少し失敗しています。
要は早く売り過ぎてしまい、その後の上昇を取り逃がしてしまっています。

あの頃から、こうやって具体的な売り基準・買い基準を決めていたら、
あんなに早く売り過ぎることもなかったでしょうし、
今のPER18倍水準でも割安という判断ができていたと思います。
自分では一応、以前の反省を活かして進歩したかな？ と思うのですが･･･（笑）

エスクリの決算にはとても驚きましたね。
どう考えても1Qは赤字だと思っていましたから･･･。
この決算内容なら、上がって当然だと思いますよ。

無論、この会社は四半期毎の利益のバラツキが大きい傾向があるので、
2Qも良いとは限りませんが･･･。
とはいえ、重要なのは3～5年後のエスクリの姿です。
その意味では、この1Q決算で特に不安材料は見当たらないということです。

＞シュッピン
ゆうゆーさんが鉄壁の投資基準を定める（守る）前に買っていたのですね（笑）
そろそろ止まってくれないかな～なんて思いはしますが、
どうなるかは分かりませんからね。
含み損のまま1年経過～なんてことも当然あり得ますし。
出来ればなって欲しくないですけど；

購入時点でのPER18は他に比べて少し高めですから、
ブログでは初の成長にやや比重をおいた銘柄ですね。
数年後、今のことなんて彼方に吹っ飛ぶくらい成長してくれることを私も願います^^
（忍耐、忍耐……）

＞エスクリ
私は黒字でも2Q予想が赤字のままだったので、
「1Qの黒字を打ち消すくらい赤字を見込んでるのか…」
って感じで可も無く不可も無くか？と思っていたのですが、
確かに1Qで見ればサプライズですかね。

エスクリは下半期に売り上げが集中する傾向がありますから、
2Qが予想以上に酷くなければ、と思っています。
まあ1Q終わったばかりですし、そもそもゆうゆーさんの言うとおり
数年後を見て保有しているのですから、
色々考えるような決算ではありませんね。
気まぐれとはいえ上がったのは良いこと…のはずですし＾＾；

明日はDVXの決算ですね。こちらはどうなりますかね～
そしてアサンテの決算が心配だ～；

ラーメンさん。

昔の私なら、シュッピンを22%成長と想定することはできなかったですね。
店舗型の企業と比べ、利益率改善が見込めるところがポイントだと思います。

エスクリに関しては、結婚式という事業の特性を考えてみれば、
お金がかかる時期～売上となるまでには大きなタイムラグが生じますので、
四半期決算を見て一喜一憂せず、年間を通して見ることが大事ですね。

DVxは、日経の記事では「やや減益」との報道も出ていたようですが、
これもどこまで信憑性があるのか･･･。
私は、10%増益を期待します！　← 希望的観測（笑）

アサンテについては、売上はほとんど伸びていませんが、
利益率が高いですので、大きく減益になっている可能性は低いと思います。

答え合わせが楽しみですね。

ゆうゆーさん、こんばんは。

シュッピンの分析記事を拝見して、とても嬉しく思いました。
内容もとても要点を押さえられていて、とても勉強になります。

成長余力の部分で記載頂いている点が私も主幹と認識しています。
私も一眼レフ愛好家でカメラには相応の投資をしていますが、
マップカメラの認知度はまだまだ低いのが現状です。
ですから、決算説明資料や株主総会でもこの部分の認知度向上による
成長はまだまだ期待できると考えています。
その認知度向上が喫緊の課題と認識しており、
従来の専門誌への広告に加えて、一般男性誌等への広告展開も考えているようです。

また女性顧客の取り込みを今後は注力したいという点も注目しています。

最近、女子カメラという言葉が浸透する程、女性がカメラを一眼レフを持つ機会が増えています。こういった女性の取り込みも意識しているようです。
この部分も今後の成長性を支える要素になりそうです。

また、最近店舗にも足を運んでいますが、
新品製品やアクセサリーの扱いが拡大しています。
株主総会でも言及されていましたが、
メーカー側の理解も進んでおり、
最近新品やアクセサリー類が取り扱い出来るようになってきたようです。
新品・アクセサリー類を扱えるというのは、
仕入れや利益率の観点からも、
商品サイクルが機能して中古商品の流動性向上という面でも、
大変意義があるものです。
こういったメーカー側との協調により新たなモデルが確立しようとしていることが、
当社の成長性にも寄与すると考えます。

あとは書けばきりがありませんが、
社長の腹案として新たな事業についても構想はあるようです。
経営戦略上、いますぐというわけではないようですが、
中古市場を知り尽くしているからこそ、
新たなセグメントが成長エンジンになる可能性も長期的には期待出来ます。


また不況体制についてですが、
カメラを趣味にしている方は一種のマニアな要素があると考えています。
そう考えるとまんだらけの分析のように、
ある意味自分の大事な趣味のためであれば、
それなりに投資を行うという必需品要素も考えられます。

私のように写真を趣味にしていて、
子供が小さくて撮影機会も多い立場で、
大事な一眼レフが調子が悪いとか、そろそろ買い替え時期とか、
そういった事態になれば一大事です（笑）
一生に一度の「この時」を収める道具がないことは、
必需品がないのと同然なのです。
当社のコアユーザーにとって、
大事な愛機は必需品に近いと捉えることもできるのではと思います。


競合についてですが、
キタムラは社長もだいぶ意識しているようです。
中古事業を行うにあたり、何より大事なのは、
商品を適正な価格で仕入れてラインナップを揃えることのようで、
仕入れを強化しています。
適正な価格で仕入れるために敢えて粗利率を
これ以上上げてぼったくりにならないように配慮をしていたり、
商品知識を有した有識者を配置しています。

商品をきちんと仕入れることは、
案外そのスキームの定着まで時間がかかると思いますので、
その点は大きな優位点になると考えます。


最近、株価は調整しています。
私も記事にしましたが、計画未達懸念が台頭しているからと考えます。
ですが、長期で当社のモデルを見通した場合、
足元の月次動向がマクロでうまく回っている限り、
特に問題はないと考えます。

というわけで、そろそろ指値に引っかかりそうな水準まで落ちてきていますので、私も買い増しチャンスです。
ちなみに根拠は割愛しますが、今週は1475円で指しています。
今の所明日は相場が下落しそうですので、
それに相まってもう少し下値を見るかもしれませんね。


すみません、自分の主力銘柄でしたので、
長文になってしまいました。
あくまで持論ですので、この考えを押し付ける意図ではありません。
ちょっと熱が入ってしまっただけですので、
適度にスルーして頂ければと思います（笑）。

ゆうゆーさんが買付されたと知ると心強くもありますが、
引き続き、自分の尺度できちんと評価できるようにしていきたいと思います。

まるのんさん、こんにちは。
一つの記事にできるくらい内容の濃いコメントをいただき、
本当にありがとうございます。

まるのんさんはカメラ愛好家でしたか。
まんだらけのVisionさんもそうですが、愛好家のコメントというのは、
何物にも代えがたい貴重な分析材料だと認識しています。
あらためて感謝いたします。

マップカメラの認知度向上に加え、女性客の取り込みも上手くいけば、
大きな成長エンジンになりそうですね。

新品を扱えるようになったことが一つのポイントだということは、
まるのんさんの株主総会レポートを読んで「なるほど」と思いました。
あの総会レポートは秀逸ですね。
あのレポートがなければ、たぶんシュッピンは買っていなかったと思います。

また、確かに愛好家にとってカメラは必需品でもありそうですね。
一般向けでなく、愛好家向けのカメラを扱っている点がポイントでしょうか。
参考になるご意見をありがとうございます。

シュッピンの中古品事業としての優位性に関しても、
私もほぼ同じ見解を持っています。
トレファクやまんだらけもそうですが、中古品を扱う事業というのは、
利益を出せるようになるまでのハードルが高いと思います。
ノウハウが必要になる分、真似されにくいというメリットがありますね。

今年に限ってみれば計画は未達に終わるかもしれませんが、
それは今のところ、消費増税の影響だとはっきり分かっています。
そしてその影響は、5月、6月と鮮明に回復していることも確認できますから、
長期的に見れる方にとっては、今の下落はよい買い時ではないでしょうか。

シュッピンの今後の成功を、まるのんさんと共に見られることを
楽しみにしています。

決算出ましたね。
日経報道通りの減益とはならず増益、しかし5％には届かず……
上にも下にも目立つところは無し、と言う感じですかね。

来週はアサンテ、そして（ゆうゆーさんの）新規銘柄の
シュッピンが早速決算を発表ですね。
アサンテはゆうゆーさんの言うとおり、
大幅減にはならないことを期待します。
売り上げは微小ですが増加しているようですし。

シュッピンは現時点で前1Qよりは売り上げ増加が確認出来るので、
心配は要らないですね。
通気計画の未達懸念もあるようですが、
増税の影響が大きかったですし、そこからの回復も早いですしね。
これについては私もゆうゆーさんとほとんど同じ意見です。
未達だったところで1年そこらのことで
長期的には大勢に変化ないですし（何年も続くと話が変わりますが）、
そもそも本当に未達になるか？とも思ってます。
（個人的には達成すると思います）

うーん、そうするとやっぱり心配なのはアサンテなんですよねー。
業種（シロアリ防除）的に下半期での巻き返しはちょっと難しいですし……
依然、注意して見守る必要がありますね。
元々成長率が（他に比べて）若干低いですし。
…下方修正とかなければ良いのですが；

ラーメンさん、こんばんは。

DVxの決算は、結果だけを見れば私の予想値には届きませんでしたが、
私はこの決算をポジティブに見ています。
詳しくは、週間成績発表で書こうと思います。

これで、ALサービス、エスクリ、DVxの3銘柄の決算発表が終わりましたが、
どれも今のところまずまずなようで、一安心ですね。

あとは、消費増税の影響をモロに受けたであろうアサンテとシュッピンですが、
どちらも月次を出していますので、売上はだいたい予想できます。
問題は利益面ですが、どちらかというとアサンテよりもシュッピンの方が、
利益の振れ幅は大きいのではないか、と思います。
アサンテは利益率が高く、良くも悪くもサプライズは出にくいような気がします。

そんな中でもしも下方修正なんかあれば、翌日はストップ安でしょうか（笑）
なんて、笑って受け止められるメンタルが欲しいです･･･。

いずれにせよ、予想が当たった外れたよりも、
その結果に結びついた原因は何なのか？ に着目して決算書を読みたいですね。

ゆうゆーさん、はじめまして。
楽しくブログを読ませて頂いてます。
ゆうゆーさんの一貫した考えに基づく投資は、多くの個人投資家にとってわかりやすく、またためになるものであると思います。

1つどうしても理解できなかったので、質問したく、こうしてコメントを書かせていただきました。
ゆうゆーさんはこの記事の中で「売上15％成長＋営業利益率0.5％改善＝25％成長」と書いておられますが、この25％という数字をどんな計算で出したかわからなく、質問させていただきました。
もしかしたら、小学生レベルの算数の問題なのかもしれませんが、よろしければお暇なときにでも教えてくださいm(_ _)m