ゆうゆー投資法

まず、以下の表を見てください。



これは、私の今の（現金を除いた）ポートフォリオを表しています。
エクセルで作成しており、薄いピンク色の欄は自分で入力する箇所です。

予想EPSは、文字通り自分で予想した今期のEPSを入力しています。
適正PERは、既にそれぞれの銘柄分析の中で幅を持たせて決めていますので、
（ALサービスの場合は、16.3倍~24.5倍ですね。こちらを参照）
その中央値（ALサービスの場合は、20.4倍）を入力しています。

ピンク色の欄を全て入力することで、銘柄毎に「予想PER」が算出でき、
「予想PER」と「適正PER」の剥離の大きさを計算することで、
その銘柄の「割安さ」を自動で算出しています。

なお、割安さの数字については1.00をフェアバリューと見て、
それより低いほど割安、それより高いほど割高と見ています。

例えば、エスクリの割安さは0.68、ALサービスの割安さは0.86ですので、
どちらもフェアバリューよりは割安と見ているものの、
エスクリの方がより割安だと判断している、ということです。

そして、これらの割安さをポートフォリオ全体に落とし込んだものを、
ポートフォリオ全体の割安さとしています。
（詳しい計算方法は省略しますが、赤字で書いている数字が結果です）
しかし、エクセルって本当に便利ですね･･･。

ポートフォリオ全体の割安さは、当然ながら暴落の後は低い数字になり、
逆にバブルの時には高い数字になるはずです。

そして、次の表を見てください。



私は、ポートフォリオが割安でも割高でもないフェアバリューの時に、
現金比率を30%に持ってくることを理想としています。
（この基準はあくまで私の基準であり、各人のリスク許容度や考え方により、
いくらでもバリュエーションがあると思います）

そして表の通り、割安になればなるほど現金比率が低く、
割高になればなるほど現金比率が高くなるように、基準を決めています。

例えば、今の私のポートフォリオ全体の割安さは0.78ですので、
現金比率は20%弱くらいが望ましい、ということになります。
で、実際はどうかと言うと、現金比率は14%となっています。
理想よりもやや現金比率が低いものの、まぁ大きく外れてはいないですね･･･。

とはいえ、「もう少し現金比率を上げておきたい」と思っているのは事実で、
実際、今はどの銘柄かを売却して現金に変えておきたいと思っており、
どうしようかとあれこれ考えている最中です。
候補としては、DVxかフジコーポの一部売却でしょうか。
DVxがもう少し上がってくれれば都合が良いのですが･･･。

ただ、もちろんこの基準を守れば何でもよいというわけではなく、
少数の銘柄に偏りすぎないように注意したりと、
全体のバランスを考えながら売買するように、気をつけています。


以上が、キャッシュの保有比率に対する私の基本的な考え方です。
この比率を守っていれば、必然的に「割安になれば買い、割高になれば売り」
という取引をすることになりますので、概ね合理的だと思っています。
もちろん株価の変動だけでなく、自分の予想EPSの修正によっても割安さは変動します。

ゴチャゴチャ書きましたが、かえって分かりにくかったかもしれません･･･。

要は「割安な時にはガンガン株を買い込み、割高になるにつれ少しずつ売る」
という、誰が見ても合理的であろう行動を、
自分なりに具体的な基準を決めて、行っているだけなんですね。
銘柄単位でなく、ポートフォリオ全体でそれをやっているイメージです。

ただ、常にフルインベストメントという方もいらっしゃるでしょうし、
常に50%はキャッシュを持っておく、という方もいるかもしれません。
債権や外貨も含め、もっと複雑なやり方をとっている方もいるでしょう。
どれが正解ということはないと思いますが、
一応、参考までに私のやり方を書かせていただきました。

ただ、バブルで買って暴落で売るというやり方はあまりに不合理ですので、
やめておいた方がよいとは思いますが･･･（笑）