ゆうゆー投資法

もちろん、これらの保有銘柄、監視銘柄に限らず、
世の中の全ての銘柄において投資対象にすることを考えた時に、
必ず何らかの懸念材料は残るはずです。

もし仮に、全く何の懸念材料も見当たらず、
誰が見ても100%確実に年率20%成長を遂げられる！ と断言できるような、
超スーパーミラクル銘柄があったとします。

で、この銘柄を私が買うかと聞かれると、おそらく買わないと思いますね。
なぜなら、そのような誰が見ても完璧と言える銘柄であれば、
きっとPBR50倍、PER200倍になっているからです。

業績面での不安はなくとも、株価の下落という不安は払拭されません。
結局のところ、全ての懸念材料を完全に消し去ることなどできないのです。

そこで必要になってくるのが、
小さな不安は無視し、大きな不安を払拭しておく、という考え方です。

私が成長企業を分析する時は、まずは成長ストーリーに着目します。
そして、その成長ストーリーを阻害する主な要因を探してみて、
特にそのような要因が見当たらなければ、投資対象にするようにしています。

この成長ストーリーを阻害する要因として、
私は「成長の限界」「景気の悪化」「他社との競争激化」の三つを調査します。
どれも、大変重要なことだと思います。

ただ、実際には成長ストーリーを阻害する要因は、他にもたくさん存在します。
例えば、大災害の発生、大量の不良品発生、従業員の集団スト、経営者の急死、
流行の変化、粉飾決算の発覚、取引先の倒産、従業員の不正（ベネッセ？）、
情報の漏えい、気候の変化（温暖化）、法律の改正、疫病の流行、為替変動など、
挙げればキリがありません。

ただ、これらを全て調べていたのでは、時間がいくらあっても足りませんし、
いずれかの項目で不安要素が出てくることは、まず間違いないでしょう。

例えば経営者が高齢なら、経営者が交代するリスクが高まります。
ですが、だからといってその有望な企業への投資を控えるのでしょうか？
この答えが「No」ならば、この項目を気にする意味はないわけです。

したがって、私は先に挙げたような細かい要因はほとんど無視し、
本当に重要だと思える三大要因に絞って、分析をするようにしています。

ただし、企業によっては他の要因についても分析することはあります。
例えば、おしゃれな衣料品を扱う会社ならば、
流行の変化は大きな成長阻害要因ですので、調査は必要でしょう。
そのあたりは、常識的に考えることは欠かしません。

もちろん、この方法では全ての成長阻害要因を掴むことはできませんから、
ある一定の確率で必ず失敗することになります。
ですが、成長阻害要因を全く把握しないまま投資に踏み切った際の勝率を
仮に50%とすると、この三大要因だけでもクリアしていることを確認すれば、
勝率を80%にまで上げることは可能だと考えています。

人間の死因の上位7位までの対策だけでもしっかりと取り組んでおけば、
全死因の76%を防ぐことができることと、まさに同じですね。
参考記事：株式投資よりも、まずは長生きを

余談ですが、みなさまの中には自動車を運転される方も多いと思います。
極力、自動車事故を起こさないようにしたいならば、
交差点にさえ気をつけていれば、事故を起こす確率を半分以下に減らせます。
もちろん、交差点以外でも注意して運転すべきですよ！ 交差点は特に注意、ということです。

銘柄分析であれ日常生活であれ、完璧を求めようとしてもそれは無理な話です。
結婚相手と株式銘柄は、完璧を求めすぎると結局は何も手に入りません。
かといって、肝心なところを妥協してしまうと、
どちらもすぐにサヨナラしてしまう原因になってしまうでしょう。

であれば、しっかり見ておくべきポイントはどこであるのか？ ということを、
理論や実績、経験などからきちんと把握しておくことが重要ですね。

その株を持っている理由を四行で述べられないなら、
おそらくその株は持つべきではない。
【ピーター・リンチ】