ゆうゆー投資法

もちろん、「株価が下がったから自分の行動は間違っていたのだ」というつもりはありません。特に今回のシュッピンに関しては、長期的な成長ストーリーは何ら毀損していないと（現時点では）考えており、長期で保有するつもりなら時としてこのような暴落を受けることは避けようがないと思っています。

ただ、今までの自分の投資を振り返ると、悪い決算が出たことにより成長ストーリー崩れ（あるいは「成長ストーリー崩れの疑い」のレベルも含めて）と判断したものもいくつかあります。それらの銘柄は当然のように株価も下がっています。

最近の例で言うなら、エニグモです。

この銘柄は、購入時点と現在では判断が随分と変わってきています。
当初、この銘柄は素晴らしい長期安定成長株であることを見込んで購入しましたが、少なくとも「安定」という文言は相応しくなかったと言えます。今期はシュッピン以上の大きな下方修正をしています。

もちろん、この銘柄とて成長ストーリーが崩れたと言い切れるほど酷い状況ではないと思っていますが、それでも購入当時ほどの自信は当然持っていません。

で、見込みが外れたこの銘柄で私はどれだけ損をしてしまったのでしょうか？
ブログ用口座の売買履歴を振り返ってみると、こんな感じでした。

過去の取引銘柄	株数	取得価格	売却価格	実現損益
㈱ｴﾆｸﾞﾓ	100	953	1,068	＋11,500	＋12.1%
㈱ｴﾆｸﾞﾓ	100	953	1,520	＋56,700	＋59.5%
㈱ｴﾆｸﾞﾓ	100	953	1,278	＋32,500	＋34.1%

合計で+107,000円の利益でした。損をしているどころか、利益が出ていたんです。
ちなみにエニグモの昨日の終値は717円ですので、仮にその時点まで持ち続けていたとすると-70,800円の損失となっていた計算になります。

なぜこれだけ見込みが外れたのに利益が出たのかと言うと、それは株価が上昇して割高になった時に売却を進めていたからです。

割高になったからといって売却を進めることには、リスクもあります。
それは、その銘柄がその後も順調に成長を続けていった時に、その割高な株価はいつしか割高ではなくなり、株価の方もさらに上がり続ける可能性があるわけで、その際のリターンを取り逃してしまうリスクですね。

また、株価が上昇している最中に売るというのは心理的にも抵抗があります。落ちるナイフを掴むことの真逆で、億万長者駅に向かって一直線に走る電車から途中下車するようなものであり、多くの場合はその後も電車は順調に走り続けるため、一週間後にはだいたい下車したことを後悔する羽目になります。
エニグモもまさにそれで、1520円で売れた後でさえ、その日中に最高値1666円までつけていますからね。当時はどれだけ悔しかったことか･･･orz

ですが、これが後になって振り返ってみれば、自分の命を救った行動となったわけです。まぁ、命というのは大げさですけどね。
先日1/27のシュッピンの一部売却も似たようなもので、割安さの観点からポジションを減らしておいたことが、今回の暴落の損失を半分に軽減してくれたわけです。

割高になれば売るという行為は、その企業の成長率に対する株価上昇率の割合（期待値）が低くなったから売るという側面だけではなく、自分の分析が間違っていた場合の損失を軽減してくれる「保険」という意味合いもあるんですよね。
私が企業の将来を100%当てられるスーパー投資家だったら、この行動はまた違っていたんだろうと思います。


有望な成長株を割高で売るという行為についてはさまざまな意見があります。メリットもあればデメリットもあります。企業が成長を続ける限り、割高になろうとも決して売らないという行動も、特に不合理だとは思いません。

その中で、私はやはり「割高になれば売る」投資家に変わりありません。保有株が割高になった際の投資行動に関する一つの意見として、参考になれば幸いです。