ゆうゆー投資法

エスクリの株価は、つい先日まで1000円を超えたところでうろちょろしていたはずなんですが、気付いてみれば500円台です。ほんの二週間で半値です。

株式市場とは、何が起きてもおかしくない場所だとは知っていましたが、実際に体験するとなかなか壮絶ですね･･･。とにかく今回はいろいろ良い経験（勉強）になりました。

そして、こんな時こそ冷静に考えないといけません。

エスクリの3Qのつまづきに関してはいろいろな要因が考えられますが、私は ①成長（出店）を急ぎ過ぎ、人材の育成が追い付かなかったこと が主な要因だと考えました。
全てが全て会社の意見を鵜呑みにするつもりはありませんが、ことこの件に関しては「決算説明資料にある通りだろう」と思っています。

他に考えられる要因としては、②既存施設の老朽化による集客力の低下 や ③慣れない地方都市への出店開始 などでしょうが、エスクリに関しては私はこれらはさほど大きな問題ではないと考えています。

②に関して言えば、エスクリの岩本社長は「施設重視での集客には限界がある反面、人財は普遍のものだ」という考えを持っていることはHPでも決算説明資料でも、しつこいくらいに確認できます。
もともと施設頼みでの集客を目指していないことから、施設の老朽化はそこまで集客力を落とす原因にはならないと考えました。

③に関しては、岩本社長は過去にブライダル企業500社にアプローチした経験もあり、地方の結婚式場のことを分かっていないということは有り得ません。
また、人材（例えば、担当スタッフの親切さ）という武器があるとしたら、それは都心だろうと地方だろうと関係ないはずです。
よって、ソフト面を強みとして伸びてきたエスクリは、地方都市への進出でも基本的には変わりなく上手くやっていけるだろうと考えています。


といった考察により、私は①こそが今回の主な失速要因だと捉えました。

人材の育成は当然今までにも行ってきており実績はありますから、今期みたいに年に3つも4つも出店したり、他のブライダル企業のM&Aを短期間のうちに進めるような無謀なことをしなければ、今までどおりの着実な成長路線に戻れるのではないか、と思っています。

そして、今期の失敗を踏まえて今後は今までの積極的すぎる先行投資は控え、利益回復を優先的に考える旨、会社側も述べています。
今のところ、成長ストーリーが崩れたとまでは言えないというのが私の見解です。


とは言うものの、同業他社がひしめき合うこの業界での成長はそう簡単ではない上、さらにこういう状況ですからトレファクやらKeePer技研やら、その他の順風満帆な企業よりは自信度はかなり落ちます。
なので、その分リスクを高めに見積もり（今までも他と比べれば高く見積もってきたのですが･･･）、EPSや成長率も下方修正し、改めて現時点での割安さを出してみます。

企業の評価こそ下がってしまいましたが、これだけ株価が下がっていますからやはり投資先としては有望です。ただ、13%台まで下がってしまった保有比率を再度上げる（ナンピンする）ほどの魅力を感じているわけでもありません。

まぁ、とりあえずは今の株数ホールドですね。。。


被弾している本人はたまったものではありませんが（涙）、投資ブログとしてはなかなか面白い展開になってきました。

私自身の感情なり考え方を、人間味あふれる私なりの文章でリアルタイムに表現することがこのブログの一つの価値だと思っていますので、何も隠すつもりはありません。思ったことを率直に書き連ねています。
自分でも後で読み返して参考にしますし、みなさまにも今回の私の体験談を何かのお役に立てていただければ幸いです。