ゆうゆー投資法

さて、今後成長する企業といってもまだ具体的ではありません。次の四半期決算で売上・利益を伸ばせる見込みがあるなら成長企業と言えるのかというと、まさかそんな馬鹿げた話はないですよね。1年後の決算であっても同じようなものです。

私の中での成長企業の定義とは「今後3～5年程度は成長を続けられる（増収・増益基調を続けられる）企業」というものです。よって、投資企業を決める際はその企業の3～5年後の姿を常に想像するように心がけています。

投資家によっては、その企業の10年後、20年後の姿を想像して投資している人もいるかもしれません。それはそれで一つの素晴らしい投資手法ですが、私には10年という期間はやや長すぎて予測しづらいと感じます。
「10年後も安泰なビジネスだということは分かったとしても、その間ずっと成長し続けられるかどうかまでは今の時点では分かるまい」と思うのです。

また、投資企業の3～5年後の姿を想像するというのは、「市場がどこまで企業の成長を織り込んでいるか？」ということにも関係しています。
これには明確な答えはありませんが、市場が織り込んでいるのは通常せいぜい1年後＋αくらいまでであり（もちろん例外はありますが）、それ以上先の遠い未来についてはまず織り込んでいないと私は思っています。

とすると、それよりも長いスパンである「3～5年後の成長」を根拠に投資することで報われるというのは、理に適っているだろうというわけです。

企業の1年後の姿は既に株価に織り込まれている可能性が高く、上方修正や下方修正などがあってもそれは瞬時に株価に織り込まれます。よって、実際の投資には活かせません。
また、10年後、20年後の姿となると予測そのものが難しいため、これも投資には活かせない、というわけです。

エスクリの保有を続ける理由も、ミサワを売却した理由も、この視点（3～5年後に今よりも成長している姿が見えるかどうか）が基になっています。


ちなみに、これは投資期間が3～5年と言っているのではありません。5年経った後に改めて企業を評価してみて、その時点から見て「さらに3～5年は成長できる」という予測が立ったなら、結果的に10年間保有し続けることもあります。

逆に、投資した時点では3～5年成長できる見込みだと思っていてもその半年後に再評価した結果、「そろそろ成長限界が近い」と分かれば半年で売却することもあります。
また、成長性とは無関係に「割高」という判断で売るかもしれません。


さて、私の今年のここまでのパフォーマンスは全く冴えません。それもそのはず、私の保有企業たちの直近の決算や月次はあまり冴えないものばかりだからです。この先しばらくはこういう傾向が続くような気もしますから、近未来の業績を織り込んでいる株価が低迷するのは当然です。

しかしながら、今現在がどうであれ、これらの企業の3～5年後の姿こそが何よりも大事だと思っています。仮に5年後には今よりも成長しているとしても、その間の成長率が一定なんてことはまず有り得ません。一時的に鈍化している（ように見える）ケースなんてザラにあります。

今現在、業績も株価も勢いよく成長している銘柄（例えば、トリドール）ばかりが気になり、どうしても欲しくなってしまうものですが、3年前はそのトリドールだって業績・株価共に一時的に低迷していました。
今が良い・悪いに関わらず、3～5年後に今のトリドールみたいになっている銘柄こそが今現在のお宝株だという視点は忘れずに持っておきたいです。